每经记者 肖芮冬每经编辑 赵云
12月17日，市场全天冲高回落，大小盘股走势分化，微盘股指数跌近6%。截至收盘，沪指跌0.73%，深成指跌0.35%，创业板指跌0.02%。
板块方面，足球概念、元件、白酒等少数板块上涨，影视、IP经济、冰雪产业、零售等板块跌幅居前。
全市场超4700只个股下跌，逾150只个股跌停。沪深两市全天成交额1.51万亿元，较上个交易日缩量1894亿。
今天，A股迎来连续第3日调整，但盘面风格大变样。
沪指、深指跌幅不大，创业板指甚至在宁德时代（+2.47%）发力之下差点飘红。
其他主要股指中，中证A50和沪深300逆势飘红，意味着只有少数“核心资产”即权重股在支撑指数。
而以中证2000（-4.42%）、微盘股指数（-5.82%）为代表的小微盘股，成为今天下跌主力。
Wind数据显示，今天跌幅在9.95%及以上的个股多达173只，它们的平均市值仅为60亿元。受此影响，全A平均股价也跌了2.62%。
短线情绪也明显转冰。约13：18，全市场跌停个股突破100家。
13：27，随着大盘拉升翻红，跌停家数短暂拐头，但20分钟后“重拾涨势”，收盘时录得162家，11月以来仅次于11月1日的176家。
短暂转好的这段时间，发生了什么？
据新华社（当时）报道，美国当选总统特朗普16日说，美中两国联手可以解决世界上所有问题。
特朗普当天在佛罗里达州海湖庄园举行记者会时作出上述表态。
“中国和美国可以一起解决世界上所有问题，你想一想，这很重要。”特朗普说。
与之对应的，是多只沪深300ETF午后显著放量。
据Wind盘中资讯，截至13：40左右，华泰柏瑞沪深300ETF成交额逾41亿元，就已超过昨日全天成交额。
同花顺“宽基ETF”指数也在这一时段迎来放量拉升。
另一边，与这几天“天地板”频发的情况相似，今天盘中也出现了不少个股“瀑布杀”的情况。
如原本8连板的宜宾纸业，10：39破板，13：22触及跌停，走出“天地板”，尾盘又急速拉升至接近0轴。
前期连板股南京化纤，10：21开始跳水，10：48首次跌停。
近期走趋势上涨的众兴菌业，10：15开始爆拉触及20cm涨停，10：20封板失败便急速回落，午后持续震荡回落，收跌1.62%。
有一种分析认为，结合近几天的盘面来看，这些急涨急跌、“天地”“地天”频发的情况，很可能与量化资金有关。
比如前面提到的南京化纤，今年5月20日，曾因被股吧用户发帖精准预测了当天股价的闪崩时间，而引发市场关注。当时龙虎榜的数据，就有疑似出现量化资金的身影。
此外，昨天盘后还有媒体发声，称要“打好量化监管牌”。
相关文章提到：
个别量化策略以资金优势、技术优势对特定标的进行特定区间内的预定策略交易，致使个股走势偏离行业板块、大盘走势，该涨不涨，该跌不跌，个股实际价值发生严重偏离，误导投资者投资决策。对此，监管层应该抓典型、从重处罚，以震慑极个别“变味”的量化交易行为，维护投资者权益。
此外，部分量化交易策略趋同，导致可能出现助涨助跌的不利情形。部分个股的盘中闪崩、瞬时拉高，可能与背后程序化交易策略单趋同有一定关系，相关风险需提前防范。
笔者梳理发现，监管层最近一次提及量化监管，是12月14日，证监会召开的党委（扩大）会议。会上提到：
一是突出维护市场稳定这个关键。坚决落实“稳住楼市股市”重要要求，提升市场监测、预警和应对的前瞻性、主动性，加强境内外、场内外、期现货联动监管，加强对融资融券、场外衍生品、量化交易等的针对性监测监管，加快落实增量政策，持续用好稳市货币政策工具，加强和改善市场预期管理，着力稳资金、稳杠杆、稳预期，切实维护资本市场稳定。
而从A股行情来看，高位股的波动和松动，大致开始于12月13日。
不过需要指出的是，即便昨天没有监管发声和媒体号召量化监管，在市场自发规律影响下，高位股的退潮本身也会“虽迟但到”。
从今天盘面来看，核心资产有异动迹象，小微盘股普遍退潮，可能就是新一轮风格切换（即小切大）的第一步。
申万宏源策略团队认为，在“无风险利率持续下行+股市维稳政策”的背景下，2021-2024Q3类债红利型行业占优；2024Q3困境型行业急速反抽。从各大行业过往数年股价表现对比分析来看，2025年行业轮动反转策略的有效概率较大。
其认为，核心资产股价消化调整到位，或将先于基本面见底。
曾经的抱团赛道（“茅指数”和“宁组合”）本轮股价调整时间最长、调整幅度也充分。而从行业供需结构和估值定价来看，金融地产链和消费品预期差最大。
增量资金从何而来？该研报指出，监管层鼓励的长期耐心资本（被动指数产品），以及2025年中美降息周期同步，外资有望增加A股的配置，外资在A股的行业偏好集中在核心资产（消费品和新能源）。同时监管层积极鼓励上市公司分红、回购和增持，核心资产和低估资产将进入回购时代。