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耐心资本是新质生产力发展的重要动能，资本应如何练就耐心？各方又应如何助力培育和壮大耐心资本？
“资本有没有耐心取决于多个因素，包括可预期的未来，也就是预期政策和环境的稳定性，以及有效的市场化退出机制和资产透明度、完善的法治环境等。”中国人民大学国家金融研究院院长、中国资本市场研究院院长吴晓求认为。
12月6日，由全国工商联商会发展服务中心主办、第一财经研究院和全联并购公会协办的“企业治理创新与合规建设圆桌会”在京举办，吴晓求在主旨演讲中表示，要培育有耐心的资本，就必须构筑资本有耐心所对应的环境和基础。完善的法治和稳定的制度，是信心和预期的根源和来源。
“我不是特别倾向和赞赏频繁去调整政策，更希望建立一个更加有包容性的、可以容错的法律和制度环境，这比什么都重要。”吴晓求说。
从创新的角度，他首先谈到，目前国内颠覆性的创新还很少，这与资本的战略眼光有密切关系。
吴晓求说，在迈向现代化的过程当中，特别是第四次工业革命的过程中，中国的金融创新和资本业态要有新的发展，随着科技进步，新科技、新技术转变成新产品和新产业的风险越来越大，且周期越来越短。因此，必须要形成与之相适应的资本业态，这就包括耐心资本。
“目前因各种原因所致，这种资本业态的形成还不够，国内颠覆性创新很少，这和资本业态的战略眼光是有密切关系的。”他说。
从宏观经济角度来看，市场也迫切需要耐心资本。
吴晓求认为，未来一段时期的内外部环境都将较当前更加严峻。
一方面，外部环境上，逆全球化的趋势将更加明显，美国加征关税事件将对世界各国的经济发展带来影响。
“我们现在的很多政策措施要从国家经济发展的战略高度，从维护市场经济秩序、恢复市场信心的角度去审视。要让资本留下来、有信心，完善的法治环境非常重要。如果没有资本留下来，我们不知道应该怎样去应对未来的不确定性，特别是外部世界（不确定性）。”吴晓求说。
那么，应如何应对外部不确定性？从政策角度，吴晓求认为，政策的重要性体现在让国内消费者和投资者，以及数量众多的市场主体，还有国内资本和外资有安全感、有信心，这是应对外部不确定性最重要的政策措施。
他进一步表示，经济运行应建立在良好的法治环境和稳定的经济制度基础上。
“在这个基础上，如果经济会有波动，那这个波动是市场带来的，到时宏观经济政策的有效性就会出现。这种有效性是通过逆周期调解完成。”吴晓求说，政策若频繁变动将扭曲市场机制，影响市场的预期。
“我希望看到政策的有效作用，重视有针对性的财政政策和货币政策的运用，与此同时，要更加重视法治环境和制度在经济运行中的基石作用，努力让经济回归良性状态。出现问题不可怕，因为宏观经济政策的制定和实施就是针对市场带来的周期性变化。”他表示。
另一方面，从内部环境来看，吴晓求认为，国内经济环境也更趋复杂、严峻。对此，他提出，要让市场主体有更大的回旋空间。
“改革的标志是让市场主体的空间越来越大，有巨大的回旋余地，舞台多大梦想有多大，舞台小是没有梦想的，舞台就是空间。我希望建立一个更加有包容性的容错的法律和制度环境。”吴晓求认为，完善的法治和稳定的制度，是信心和预期的根源和来源。
从社会财富分配角度，他认为，社会财富是由企业创造出来的，尊重和保护企业就是尊重财富的创造。只有财富的创造机制得到不断的保护，财富被源源不断地创造出来才可以很好地分配。分配之后，还要有后续保护财富积累的机制，涉及到财产权的安全保护。
“现在很多人总是背离这些常识，特别注重分配。分配固然很重要，是实现社会公平的重要机制，但财富的创造一定是第一位的，分配是第二位的，财富积累是为了未来更有信心的存量，这个关系很重要。”吴晓求谈到。
从资本市场生态建设角度，他认为，中国资本市场生态环境在变化，正在为耐心资本提供更好的市场化基础。
“近期证监会加大对并购重组的政策支持。过去，我们很重视IPO的横向发展，现在也重视纵向发展，也就是并购。从数据来看，目前私募股权基金的退出，并购占据了主体地位，其次是转让，这将为一级市场私募股权基金的发展，包括S基金的发展都奠定良好基础、提供良好环境。”吴晓求说。
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