央广网北京11月12日消息（记者 冯方）11月11日，央行发布前10个月相关金融数据。数据显示，10月末广义货币（M2）余额同比增长7.5%，增速连续两个月上行；狭义货币（M1）余额降幅较9月末大幅收窄。同时，10月住户贷款转向正增长，信贷结构有所改善。
受访专家指出，伴随一揽子货币、财政、地产和活跃资本市场的增量政策持续落地显效，货币活化程度明显提升，金融数据呈现结构性亮点，预计未来政策协同效果将逐步显现，在激发实体经济融资需求的同时，也将带动金融机构资金投放能力同步提升。
M2增速稳步上行
M1增速环比明显改善
今年以来，央行加大力度支持经济稳定增长，数次实施货币政策调整，促进社会综合融资成本稳中有降，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。10月金融统计数据报告显示，在总量方面，10月末M2余额为309.71万亿元，同比增长7.5%，增速较9月末上行0.7个百分点；M1余额为63.34万亿元，同比下降6.1%，降幅较9月末大幅收窄1.3个百分点。
中国民生银行首席经济学家温彬指出：“10月末M1增速环比明显改善，在连续6个月负增长后首次出现回升，主要源于以下因素：一是存量购房需求阶段性释放，房地产销售回暖，带动部分居民存款向企业存款转移；二是10月政府债发行强度较8、9月峰值有所下降，且伴随已发债券资金拨付使用，部分财政存款向地方机关单位、企业账户转移，形成阶段性活期资金沉淀；三是去年同期M1基数较低也形成一定支撑。”
温彬进一步指出，后续看，伴随稳地产、促消费、保民生等政策“组合拳”逐步落地显效，企业生产经营景气度回升，社会信心改善和投资者风险偏好提升，将有助于提升货币活化程度；同时，伴随地方化债工作持续推进，财政存款向对公存款转移，城投企业及上下游账面活期资金也有望得到部分留存。此外，近日公布的央行三季度货政报告提出将调整优化M1统计口径，居民活期、支付机构备付金等有望纳入M1统计。M1统计更加完整、科学，将从长期明显改善M1表现，也能更好适应金融市场和金融创新的发展态势。
对于连续两个月上行的M2增速，东方金诚首席宏观分析师王青表示，在上年同期基数稳定的背景下，10月末M2同比增速比上月末大幅回升0.7个百分点，背后有三个原因：一是近期债市波动加大，理财资金向存款回流。二是10月财政政策发力，财政存款同比多减约7800亿元。三是随着支持资本市场稳定发展的两项工具正式落地，10月商业银行向非银机构的融资增多，也对派生增加M2产生了直接推动作用。
近日发布的2024年第三季度中国货币政策执行报告提到，下阶段，央行将注重平衡好短期和长期、稳增长和防风险、内部均衡和外部均衡的关系，坚定坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控强度，提高货币政策精准性，为经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境。稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。保持流动性合理充裕，引导信贷合理增长、均衡投放，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。
居民新增贷款出现改善势头
重点支持领域信贷需求有望维持高位
在社会融资规模和人民币贷款方面，央行发布的数据显示，10月末社会融资规模存量为403.45万亿元，同比增长7.8%；前10个月社会融资规模增量累计为27.06万亿元；前10个月人民币贷款增加16.52万亿元，其中10月新增人民币贷款为5000亿元。10月份个人住房贷款规模企稳，明显好于前9个月月均减少690亿元的水平，也好于前两年同期的水平。
王青认为，总体上看，10月新增信贷、社会融资规模处于同比少增状态，但数据代表的经济金融含义明显不同：此前新增信贷同比少增主要反映企业和居民融资需求不旺，以及金融“挤水分”影响，而10月的新增信贷同比少增主要源于化债政策加力，城投平台置换或偿还存量贷款，10月新增社会融资规模同比少增则主要源于去年同期政府债券融资基数偏高。
“事实上，剔除化债政策扰动、去年同期政府债券融资基数偏高等因素，今年10月的新增信贷和社会融资规模数据实际上都有所改善，显示货币政策在9月末降息降准、房地产支持政策大幅加码后，金融对实体经济的支持力度在加大。”王青表示。
温彬指出，9月底以来，“一揽子”稳增长、防风险政策持续出台，率先修正市场预期、提振主体信心，房地产等领域已呈现止跌回稳迹象，但政策的总体显效还需要时间，需求不足仍是当前制约信贷增长的因素。同时，9月季末信贷加力投放后，10月作为季初小月会出现信贷投放降速现象。临近年末，银行着手布局明年初开门红工作，也会使得信贷投放节奏季节性放缓。未来一段时间，随着政策效果陆续显效，经济活动总体企稳、市场活力增强，重点支持领域的信贷需求有望维持在相对高位。
温彬提到，10月住户贷款增加1600亿元，同比多增1946亿元，自今年2月以来首次转为同比正增长。其中，居民短期贷款和中长期贷款分别增加490亿元、1100亿元，同比分别多增1543亿元、393亿元。伴随促消费政策加码以及楼市回暖，居民短期和中长期新增贷款都有改善势头，年初以来信贷结构中的“企业强、居民弱”的格局也有所改善。温彬认为，后续看，化债落地缓释地方债务风险、腾挪地方发展空间；财政资金加快支付，将对广义基建投资增速形成有效支撑；特别国债仍在发力期，支持设备更新和制造业增速；“白名单”扩围和保交楼加速，也有望助力房地产开发投资降幅收窄，这些均将从重点领域和关键环节稳定信用。
王青表示，稳增长政策发力下，新投放贷款有望保持较快增长，特别是在房地产“白名单”项目贷款拨付有望显著加快的背景下。社会融资方面，11月和12月政府债券发行将再度进入高峰期，有望推动新增社会融资规模恢复同比多增。整体上看，在一揽子增量政策持续推进过程中，金融对实体经济的支持力度会显著加大。