“特朗普行情”是特斯拉短期上涨的推动因素，Robotaxi和人形机器人的落地是其远期业绩支撑点
文｜陈亮
编辑 | 王静仪
美东时间11月11日收盘，特斯拉（NASDAQ: TSLA）股价站稳350美元，创下近三年以来的新高。
自11月5日特朗普赢得美国总统大选后，特斯拉股价持续上涨，从251.44美元涨到350美元，4天里上涨了大约40%。作为本次美国总统候选人唐纳德·特朗普（Donald Trump）的支持者，特斯拉创始人埃隆·马斯克（Elon Musk）在大选后收到了积极回报。
此轮上涨并非仅仅是对“特朗普概念股”的追捧，而是看好特斯拉在新美国总统任期内的发展势头。尽管特朗普不是电动车的支持者，但对人工智能等持积极态度。
美国证券公司威布证券（Wedbush）分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）认为，特朗普的胜利，将成为特斯拉和马斯克未来数年自动驾驶和人工智能故事的转折点。过去几年美国联邦政府对自动驾驶的高压监管，会在新总统任期内显著减轻，上述关键项目将会得到顺利推进。
这些利好让马斯克的总资产在11月11日增长了162亿美元（约1171.94亿人民币），总资产达到3202亿美元（约2.32万亿人民币），坐稳全球首富的宝座。
01 股价高歌猛进，空头损失惨重
尽管市场上不乏对特斯拉上周股价快速上涨的担忧，但是现实交易中投资者正不断买入特斯拉股票。
特斯拉股价
自美东时间11月5日至今，特斯拉股价上涨约40%，创造了近3200亿美元（约2.31万亿元人民币）的市值，股价更是创造了2022年4月以来的52周收盘价新高。美东时间11月11日，特斯拉成为当日美股市场内成交额最高的股票，当日成交723.2亿美元（约5231.6亿人民币）。从涨幅来看，特斯拉股价5日涨幅达44.13%，这是自2020年3月25日后，表现最佳的5日涨幅；而年初至今，特斯拉股价涨幅为40.68%。由此特斯拉总市值达1.12万亿美元（约8.1万亿人民币），超越台积电（NASDAQ::TSM）成为美股市值第七大的公司。市值前六名分别为英伟达、苹果、微软、Alphabet（谷歌母公司）、亚马逊和Meta Platforms。就在2024年4月，特斯拉股价一度跌至138.80美元的低点，勉强保住美国市值前十大公司的地位。有媒体一度表示，该公司已经退出了美国最强大、增长最快的公司之列。一场美国总统大选改变了一切，特朗普赢得美国总统大选后，据媒体报道，自上次选举以来，马斯克几乎每天都会出现在海湖庄园，对特朗普第二任期的人事决策和战略产生直接影响。
美国佛罗里达州棕榈滩海湖庄园 图源：IC美国券商公司盈透证券（Interactive Brockers）首席策略分析师史蒂夫·索斯尼克（Steve Sosnick）认为，马斯克将赌注压在了特朗普胜利上，因此市场会把特斯拉作为受益者。
连日的上涨让做空者备受打击。11月11日，据数据分析公司S3 Partners数据显示，11月5日到11月8日收盘，做空特斯拉的对冲基金账面上账面损失至少达到52亿美元。此外，11月11日特斯拉期权总成交量达401.18万张，其中看涨期权占65.5%。
多空对决之际，市场也不乏冷静之声，美国投资研究机构晨星公司分析师赛斯·格德斯坦（Seth Goldstein）表示，特斯拉股价被高估了，尽管选举带来了一定好处。
美国银行分析师近日也表示，很难判断马斯克与特朗普日益密切的公开关系将如何使特斯拉受益。截至美东时间11月11日，特斯拉股价距离历史高点最高点仍有15%的距离。
02 电动车是现实，AI才是未来业绩
特斯拉的股价上涨并非完全得益于美国大选，在其公布2024年第三季度财务报告后，因为业绩处于上升通道，此时特斯拉股价已启动上涨。
图源：IC美东时间10月23日发布的财报显示，特斯拉第三季度总营收为251.8亿美元（约1821.4亿人民币），略低于分析师预期的253.7亿美元（约1835.1亿人民币），尽管如此，相比于去年同期增长了8%。季度非GAAP净利润为25亿美元（约180.8亿人民币），同比增长8%；毛利率上升至19.8%。特斯拉报告的每股收益为0.72美元（约5.2人民币），超过了分析师预期的0.58美元（约4.2人民币）。公司现金流创下新纪录，特斯拉第三季度的运营现金流为63亿美元（约455.7亿人民币），自由现金流（FCF）为27亿美元（约195.3亿人民币）。公司现金及投资增加至336亿美元（约2430.4亿人民币）。产品表现上，特斯拉第三季度总共生产了46.98万辆汽车，交付了46.29万辆汽车，其中电动皮卡Cybertruck成为美国第三季度最畅销的全电动车辆之一，仅次于Model 3和Model Y。每辆车的成本降至历史最低，大约为35100美元（约25.39万人民币）。此外，特斯拉第三季度部署了6.9 GWh的能源存储产品。多项关键指标超过分析师预期，使得特斯拉在财报发布后的第一个交易日中股价上涨了17%。对于未来发展，马斯克也给出了自己的规划——低成本车型+自动驾驶普及，预计能在2025年实现20%-30%的销量增长。马斯克表态，特斯拉计划在2025年开始生产成本低于3万美元的汽车，同时，强调了公司对自动驾驶技术的重视，并暗示这可能是一款自动驾驶出租车（robotaxi）。目前特斯拉推广自动驾驶出租车的阻力之一来自政府监管。拜登政府时期，特斯拉一直面临严格审查，美国国家公路交通安全管理局对特斯拉自动驾驶系统的车祸展开多项调查。同时，长期以来，美国国家公路交通安全管理局只允许汽车制造商在获得豁免的情况下每年部署2500台自动驾驶汽车。
图源：IC随着特朗普的上台，马斯克希望利用其在特朗普政府中的影响力，推动建立“自动驾驶汽车的联邦审批程序”。此外，马斯克预计特斯拉将在未来一年内获得美国得克萨斯州和加利福尼亚州的监管批准，向公众推出自动驾驶出租车的叫车服务。自动驾驶出租车的部署，预示着特斯拉的商业模式和收入变得多元，真正从汽车制造商向AI科技公司转变。另外，特斯拉另一大王牌——Optimus机器人也成为未来多元业绩支撑。近期特斯拉发布的第二代人形机器人（Optimus Gen 2）的视频，展示了其更接近人类的手部动作、更轻的重量以及改进的平衡和控制能力。它还能处理精细的操作，如操纵鸡蛋而不破裂。
图源：IC特斯拉相关高管称，几台Optimus机器人现在已被部署在工厂中，进行日常工作测试和改进。这些机器人已经掌握了在办公环境中长时间导航而不发生事故的能力，但仍需提高工作速度。
马斯克此前已多次表达了对Optimus机器人的高度信心。他说，这款机器人预估价格在2万-3万美元之间，无论是陪伴散步的宠物犬、照看活泼的孩子，还是在社交聚会上穿梭递送饮品，将成为辅助日常生活的得力伙伴。
中信证券（维权）认为，Optimus机器人具有良好的自主性展现，机器人初步具备工厂应用的可能性，2025年将是人形机器人的量产之年。
自动驾驶和人工智能的两大机会，将成为未来特斯拉商业版图扩展的重要支柱，一旦监管政策调整，特斯拉会迎来扩张阶段。
责编：张生婷
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