中信建投陈果：牛市亢奋期，如何应用情绪指数判断市场？

10月8日情绪指数高达98.8，和2020年7月13日的情绪高点情绪位置相同，此后几个交易日市场明显调整，10月17日降至90下方，但18日又重回亢奋区。此后市场情绪维持强势稳步上行，直到11月1日出现明显下滑。根据我们在2019-2021年牛市期间的经验，当市场处于牛市（指数位于年线和半年线上方），投资者情绪较高（超过50）时，投资者应该长期保有较高仓位。卖出信号一般会因为情绪指数处于极端高位或者一些分项指标发出预警信号时发出，例如10月8日情绪指数极端高位发出左侧卖出信号，以及10月底换手率、股债收益差、超买超卖等指标发出预警信号，投资者可以据此在10月初大幅减仓和11月初小幅减仓。