转自：中国经营网
本报记者 陈佳岚 深圳报道
从2023年第三季度开始，三星、海力士等存储原厂通过控制产量、涨价，叠加下游逐渐复苏、高性能存储需求升温等因素，存储行业进入涨价周期。以DRAM（动态随机存取存储器、内存）为例，今年内存产业已经连续多个季度营收被推高了。
11月26日，根据TrendForce集邦咨询最新调查研报，2024年第三季度DRAM产业营收为260.2亿美元，季增13.6%。《中国经营报》记者梳理TrendForce集邦咨询此前披露的内存产业研报留意到，DRAM产业营收已经连续多个季度呈环比增长态势了。
“AI数据中心的需求猛增，使存储厂商获得巨大利润，今年前三季度主要存储厂商的业绩逐季创新高。但是，PC、手机厂商出现非常大的困难，今年第一季度利润明显增长，第二季度利润增幅收窄，第三季度利润增幅进一步收窄。”在近日的MTS 2025存储产业趋势研讨会上，时创意董事长倪黄忠在接受记者采访时用“冰火两重天”来形容今年的存储市场行情。
值得留意的是，消费级存储芯片价格在连续多个季度上涨之后，有的也已经在回落了。而降价反映到终端产品上可能还需要一段时间。
存储企业营收持续提升
存储芯片作为半导体行业的风向标，在2023年第三季度率先启动价格上涨。本轮价格上涨中，DRAM和NANDFlash（闪存存储器）价格累计涨幅约为60%至70%，年内涨幅达50%至60%。
存储原厂的营收也被持续推高，三星电子今年第三季度总营收达79.1万亿韩元（约573亿美元），同比增长17.3%，环比增长7%；海力士第三季度营业收入为17.57万亿韩元，环比增长7%，同比增长94%，创历史新高。美光科技2024财年第四财季财报季度营收为77.5亿美元，同比增长93.27%，环比上个季度增长了13.79%，营收连续多个季度增长。
与此同时，今年以来，A股多家存储芯片上市公司在涨价趋势下业绩普遍向好。截至今年第三季度，佰维存储（688525.SH）在2024年前三季度实现营业收入50.25亿元，同比增长136.76%；归属于上市公司股东的净利润2.28亿元，同比增长147.13%。其中第三季度单季度营业收入15.84亿元，同比增长62.64%，归母净利润亏损5524.45万元，但同比增长70.54%。
澜起科技（688008.SH）前三季度实现营业收入25.71亿元，同比增长68.56%；实现归属于上市公司股东的净利润9.78亿元，同比增长318.42%。其中第三季度实现营业收入9.06亿元，同比增长51.60%；归母净利润为3.85亿元，同比增长153.40%。
兆易创新前三季度实现营业收入56.50亿元，同比增长28.56%；归母净利润8.32亿元，同比增长91.87%。其中第三季度单季度营业收入20.41亿元人民币，同比增长42.83%；单季度归母净利润3.15亿元，同比增长222.55%。
记者梳理发现，佰维存储、江波龙（301308.SZ）、兆易创新、澜起科技、聚辰股份（688123.SH）、德明利（001309.SZ）、东芯股份（688110.SH）、普冉股份（688766.SH）、恒烁股份（688416.SH）等存储企业2024年第三季度营收与净利润皆实现同比双位数增长，不过，部分企业如佰维存储、江波龙、澜起科技、聚辰股份、普冉股份、恒烁股份营收也出现了季度环比下滑的情况。
手机厂商成本承压
“今年一季度，存储产业确实达到了一个相对的高峰。然而，一季度之后市场出现了显著的分水岭。在二季度和三季度，随着人工智能技术应用的不断推进，存储产品的价格每个季度都在创新高。近期，几大存储原厂公布的财报业绩均创下新高。在全球经济并不景气的大环境下，存储产业的表现可谓独树一帜，却给终端手机企业带来了更大的经营和成本压力。可以看到，一些手机厂商公布的三季度财报并不理想，在成本不断上升的情况下，给市场泼了一盆冷水。”谈及今年的存储市场行情，倪黄忠用“冰火两重天”来形容。
11月18日，小米集团（1810.HK）发布的第三季度财报显示，今年第三季度，小米智能手机业务的收入为475亿元人民币，同比增长13.9%，公司智能手机ASP（平均售价）由2023年第三季度的每部997.0元上涨10.6%至每部1102.2元，最终带动收入同比增长13.9%，达到了475亿元。
但成本上涨也在侵蚀企业利润空间。小米集团在财报中表示，小米智能手机毛利率由2023年第三季度的16.6%减少至2024年第三季度的11.7%，主要是由于核心零部件价格上升及竞争加剧所致。
谈及智能手机毛利率的波动，小米集团合伙人、总裁卢伟冰也在财报电话会议上解释，这主要是因为第三季度内存价格比较高，以及产品发布周期对季度毛利率的影响。不过，卢伟冰也表示，目前手机业务毛利率在可控范围内。
事实上，不仅是小米集团，此前，专注海外中低端市场的传音控股（688036.SH）亦披露财报，公司第三季度公司实现营收166.93亿元，同比下降7.22%；净利润为10.51亿元，同比大幅下降41.02%。从毛利率来看，第三季度公司销售毛利率约为21.72%，同比下降3.49%。不过，单季毛利率环比提升0.83%。
传音控股解释称，第三季度毛利率同比下滑主要受竞争格局、成本变动和公司价格策略等因素影响。而传音控股也提到，上游元器件的价格压力在减轻，一定程度上推动公司第三季度毛利率环比提升。
“手机市场在全年的总体出货量增长并不显著，大致维持在个位数百分比增长。然而，手机的存储配置随着闪存价格的波动而调整。高端智能手机市场正逐步采用UFS 4.0（具有高达1TB的存储容量）、LPDDR4（内存）和LPDDR5（内存）等更高性能的存储技术。由于存储容量的增加、UFS 4.0的成本相对较高也推高了整体闪存的成本。”慧荣科技CAS（终端与车用存储）业务群资深副总段喜亭对记者表示，从这一视角分析，高端智能手机的成本压力相对较大。相比之下，中低端手机市场受到的影响较小，这些手机主要采用UFS 2.2或eMMC作为存储解决方案，其存储容量通常不超过128GB或256GB，因此受到价格上涨压力的影响有限。然而，由于闪存价格的波动以及终端需求的变化，中低端手机的成本虽然未受到前述因素的直接影响，但仍受到库存压力的影响，也会有价格上的压力。
第四季度部分手机存储价格已回落
在存储产品连续多个季度价格上涨之后，智能手机厂商已再难接受大幅度涨价了，部分存储器产品合约、现货市场也已经出现价格上涨动能回落，甚至是价格季度环比下降的情况了。
TrendForce集邦咨询资深研究副总经理吴雅婷表示，在智能手机厂商整体对存储产品进行去库存的动作下可以看到，智能手机内存价格在第三季度出现季度价格环比持平的情况。需要留意的是，2024年第三季度，尽管存储产业受到手机厂商去化库存及部分DRAM供应商扩产影响、DRAM原厂LPDDR4及DDR4出货量下降，但供应数据中心的DDR5及HBM（高带宽内存）需求上升仍在推动2024年第三季度DRAM产业营收达260.2亿美元，平均销售单价部分，三大原厂延续前一季的上涨趋势，加上HBM持续挤压整体DRAM产能，整体合约价在第三季度仍有8%至13%的涨幅。
“而在2024年第四季度，智能手机内存价格也开始出现季度环比下跌，其中，LPDDR4内存价格将季度环比下降8%～13%，LPDDR5内存价格将季度环比下降5%～10%，而到了2025年第一季度，由于未见到消费需求大回温，预测LPDDR4内存价格将季度环比下降8%～13%，LPDDR5内存价格将季度环比下降3%～8%。”吴雅婷表示。
eMMC和UFS被广泛用于手机、PC产品中。与此同时，关注闪存市场的TrendForce集邦咨询研究经理敖国锋也提到，以eMMC和UFS为主的闪存价格在第三季度出现季度合约价格环比持平，而预测2024年第四季度该品类闪存合约价格将季度环比下降8%～13%、2025年第一季度合约价格会再环比下降5%～10%。
倪黄忠亦对记者指出，NAND Flash价格正出现下跌迹象，明年可能延续这一趋势，但这不意味着原厂不赚钱，而是因为技术与效率提升，引发了产品价格下跌。随着NAND价格下探，手机市场可以更游刃有余地备货，放心大胆地布局产品，这对手机厂商而言，是一个发展机遇，尤其是高端手机市场。
不过，到了2025年第三季度，敖国锋预计，闪存价格有望再度反弹。敖国锋表示：“在2024年第四季度以及2025年第一季度市场处于供过于求，PC、智能手机2025年需求不明朗的情况下，几乎每家供应商都在节制资本支出，甚至考虑缩减明年的投产规模，减少明年的供给，待库存去化之后，2025年下半年有机会出现随着需求的回升而带动闪存价格上涨的情况。”
段喜亭表示，当前，人工智能（AI）技术而更换手机的需求尚未被激发，因此大多数更换手机的需求并非由AI技术驱动，而是因为新款手机的发布或个人的实际需求。
“尽管当下AI Agent（AI智能体）整合得不是很好，但期待它在明年，尤其是明年下半年，将触发手机行业迎来一波正增长。”不过，段喜亭看好近期各家手机厂商落地的AI Agent发展。
集邦咨询资深研究副总经理郭祚荣则认为，2025年AI Agent在智能手机上的落地发展值得关注，但AI手机带动市场较大增量可能要等到2026年，当前大家仍还在探索AI手机的应用在哪里。
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